全球顶级机构市场展望：外资2022年投资中国会怎么布局？

2021年即将走进尾声，新的一年全球经济前景如何？在利率正常化的过程中，市场会有哪些表现？A股又当如何配置？记者梳理发现，在多家全球知名资管、财富机构、顶级投行发布新的一年全球经济和市场展望中，大多都对2022年经济增长保持相对乐观的态度，并看好新兴市场的增长潜力。

聚焦到中国，外资机构普遍认为，房地产行业低迷和新冠疫情限制措施仍可能对中国2022年的经济增长造成压力，但由于中国经济的长期增长仍具有吸引力，甚至可能超乎投资者预期，因此外资流入中国在岸股票市场的趋势预计仍将持续，A股市场估值有望提升，获得不少机构“超配”推荐。

全球经济增长将放缓，但中国市场仍具投资吸引力

对于2022年全球经济增长，多家机构报告显示，全球经济将继续呈现复苏态势，但仍面临诸多不确定性，增长速度将放缓。此外，由于各国的经济现状不同，各地区经济复苏也将体现出不平衡的特点，经济的反弹仍未使全球经济从新冠疫情的影响中完全恢复。

根据瑞士百达财富管理预测，随着大部分经济体发展趋向平稳，全球实际GDP增速将从2021年的5.8%降至2022年的4.5%。对于通胀预期，瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东表示，通胀势头也将放缓。

“这是因为相对宽松的货币环境、财政刺激的滞后效应以及充裕的家庭储蓄应该能够支撑需求；此外，能源危机和供应链瓶颈可能会削弱家庭购买力和企业利润率，而海运状况可能会在农历新年之后有所缓解，这有助于降低全球通胀，基数效应也将在2022年发挥作用。概括而言，预计2022年全年全球通胀率为4.0%，低于2021年的4.3%。”陈东说。

具体到中国经济，瑞银中国首席经济学家汪涛表示，预计2022年中国实际GDP增速可能放缓至5.4%，主要驱动因素包括：出口放缓、国内消费偏慢、基建回暖等；此外，PPI增速将大幅减速，但CPI增速可能温和回升至2%。到2023年，预计GDP增速将进一步放缓至5%左右，接近潜在趋势增速。

对于中国的投资展望，威灵顿投资管理表示，全球经济将持续复苏，通胀仍维持较高水平，但是中国市场仍具投资吸引力。贝莱德智库报告中的预测则更加乐观，表示要“长期超配中国”。

外资“超配”中国股债 ，政策因素利多

目前从基本面、估值、市场预期等多重因素看，A股的资产配置优势显著。金融市场持续扩大对外开放，也为外资布局中国提供了契机。

威灵顿投资管理投资总监李以立（Philip Li）表示，中国过去几十年的飞速增长和发展不仅让其成为投资的热点话题，同时在某些情况下也成为投资组合中的一项独立资产类别，或投资者整体新兴市场敞口中的主要组成部分。预计在2022及未来几年内，中国经济的长期增长潜力仍具有吸引力，因此外资流入中国在岸股票市场的趋势预计仍将持续。

“中国的股票估值已回落至具有吸引力的水平，主要指数例如MSCI中国指数的远期市盈率约为13倍；与美国等主要市场超过18倍的市盈率相比，估值折让尤其明显。”李以立补充说道。

贝莱德智库认为，目前全球投资者对中国资产的配置偏低，这与中国经济在全球不断增长的影响力不一致。此外，中国整体政策发现较大转变，朝着更大程度的国家宏观调控和社会目标迈进，因此，在战术上，贝莱德将维持对中国股票的小额超配，由于中国国债具备相对更高的收益率，则会更加偏好中国国债。

“目前在全球市场中，几乎除了亚洲之外所有的债券市场都是负数收益，但中国的主权债券为正数收益，我们预测，中国国债在2022年的回报为1.7%，此外中国在明年可能会推出更多的财政和货币宽松政策，因此，从构建投资组合的角度来看，我们会进行多元化配置。”瑞士百达财富管理全球策略师、亚洲首席投资官谭思德(Alexandre Tavazzi)说。

免责声明：矿库网文章内容来源于网络，为了传递信息，我们转载部分内容，尊重原作者的版权。所有转载文章仅用于学习和交流之目的，并非商业用途。如有侵权，请及时联系我们删除。感谢您的理解与支持。